（2008.05.05--2008.05.09）

　　１．“热钱”情绪高涨－－不断涌入抵消宏观调控效果（２００８．０５．０５）

　　５月５日，周小川在出席由国际清算银行组织的关于全球经济与市场的央行总裁会议上表示，中国央行一直在密切监测是否有大量热钱涌入中国。美国利率下调使部分国际资金的注意力转向中国。不过，由于中国经济的规模非常大，小规模的异常资金流动，不会对中国货币政策带来严重影响。

　　此前一天，对国内的通胀状况，周小川还表示，在季节性因素的影响下，中国的通货膨胀状况今年第二季度有望得到缓解，但２００８年全年物价总体前景仍存在不确定性。除了利率政策以外央行还有其他对抗通胀的选择。

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　　截至２００５年底，在我国境内的热钱超过３２００亿美元，２００６年底和２００７年底分别为４０００亿美元和５０００亿美元，预计到今年和明年底，国内的＂热钱＂规模很有可能突破６５００亿美元和８０００亿美元。

　　北京师范大学金融研究中心主任钟伟发表的《危机调整也许在三年之内》的研究报告中表示，目前中国承受的＇热钱＇流入规模，已超出亚洲金融危机前整个东亚所承受的规模，但中国ＧＤＰ（国内生产总值）的规模至多只有亚洲金融危机时日韩加上东盟ＧＤＰ规模的四分之一，＂热钱＂流入的巨大规模等问题已经开始影响我国中短期的金融形势，如果不能及时进行政策调整，那么危机性的市场强制调整也许会在三年内发生。

　　４月１９日，国务院召集财政部、发改委、一行三会、国家外汇局等部门，听取各部委对当前＂热钱＂的看法和建议，就热钱监管进行讨论研究。

　　复旦大学中国反洗钱研究中心估测，近两年来进入中国的热钱主要投资在四大领域，其中股市约４０％、房地产约３０％、能源约１５％、粮食约１５％，这一占比会随行情的变化经常转换。

　　［点评］：官方数据显示，今年一季度，我国贸易顺差为４１４．２亿美元，实际使用外资为２７４．１４亿美元，两者之和６９８亿美元，而同期外汇储备新增额却达１５３９亿美元，相差的８５０亿美元一般都被解读为热钱，还有更多热钱是无据可查的。据复旦大学中国反洗钱研究中心的估测，近一年来，流入中国的热钱至少在千亿美元以上。每流入１００亿美元，央行就需要对冲发放将近７００亿元人民币，而目前非法进入中国的＂热钱＂保守估计也有５０００亿美元，相当于基础货币供给增加３．５万亿元人民币，不仅使我国国际收支失衡和流动性泛滥的情况更加突出，也进一步推高房价、ＣＰＩ和ＧＤＰ的增长速度，对中国经济造成何等的冲击可以想象。热钱的流入是多种因素共同作用的结果。在国际金融市场动荡的大背景下，投机资金进入中国等新兴市场，既可以规避国际金融动荡风险，也可以对人民币套汇套利，还可以对国内的股市、楼市进行投机，实现升值，因此，国际游资的流入热情必然高涨。而如果仅仅靠上调法定准备金率来紧缩流动性，调控的空间及效果将非常有限。一季度外汇贷款同比大增５７％，规模增加４８８亿美元，而去年全年的增加额不过５１１亿美元。外汇贷款飙升将成为一条新的热钱流入渠道。由于所有资金的流入都要经过银行，所以，央行关于密切监测热钱涌入的决定，说明金融监管部门将采取一定措施，对资金的进出采取更为严密的监管。同时，监管部门也可能通过进一步提高人民币兑除美元外其他货币的汇率弹性来改变目前单边升值的状态，增加投机资金的操作难度。

　　２．暖春之旅－－中日关系稳步升温（２００８．０５．０６）

　　５月６日至１０日，中国国家主席胡锦涛将对日本进行为期五天的国事访问。这是自１９９８年１１月３０日时任中国国家主席江泽民结束访日之后，中国国家元首首次访日，也是１９４９年中华人民共和国建政以来，中国国家元首第二次访日。５月７日，胡锦涛与日本首相福田康夫举行了首脑会谈，并签署了《中日关于全面推进战略互惠关系的联合声明》，是继１９７２年《中日联合声明》、１９７８年《中日友好和平条约》及１９９８年《中日联合宣言》之后，两国关系上的第四个共同文件。